秋装上新同比提前✿★ღ，8月服装社零增速改善✿★ღ：2025年1-8月实现服装零售额9400亿元✿★ღ，同比增长2.9%✿★ღ，弱于社零增速1.7pct✿★ღ。8月单月服装零售额1045亿元✿★ღ，同比增长3.1%✿★ღ，增速环比提升1.3pct✿★ღ，弱于社零增速0.3pct✿★ღ。8月为传统服装消费淡季✿★ღ，但终端消费提速主因北方部分地区入秋转冷时间提前✿★ღ，推动秋季服装新品上市节奏前移✿★ღ，叠加去年同期基数较低的效应下共同作用✿★ღ。展望后续✿★ღ，我们预计体育服饰仍是表现最好的细分赛道尊龙人生就是搏✿★ღ。若后续天气未出现显著回暖✿★ღ，秋季降温趋势得以延续✿★ღ，叠加9月开学季的催化✿★ღ，预计9月服装零售同比增速将有所改善✿★ღ。

　　关税影响下✿★ღ，服装出口回落✿★ღ：出口方面✿★ღ，8月单月纺织纱线%✿★ღ，其中纺织品对美出口同比下降24.09%✿★ღ，增速较7月环比下降15.34pct✿★ღ，为主要拖累项✿★ღ。1-8月纺织纱线和服装出口累计增速分别为2.6%和-0.7%✿★ღ，纺织纱线属于纺织制造上游✿★ღ，目前主要以国内制造产能为主✿★ღ，依托完整产业链优势在全球供应链中展现较强韧性尊龙人生就是搏✿★ღ，增速优于下游服装品类✿★ღ。越南纺织服装出口8月增速为-4.82%✿★ღ，1-8月累计同比增速为8.5%✿★ღ，增速较1-7月环比放缓WRITEAS刘耀文插宋亚轩✿★ღ。前期抢出口效应和等待关税政策落地的观望情绪引起越南8月纺织品出口增速下滑WRITEAS刘耀文插宋亚轩尊龙凯时官网✿★ღ，✿★ღ。美国对中国商品的大规模关税上调原定于2025年8月12日生效尊龙人生就是搏✿★ღ，但双方同意将关税休战期延长90天✿★ღ。虽然对美出口出现下滑✿★ღ，但通过东南亚转口贸易保持较快增长✿★ღ，预计后续随着关税休战期内双边磋商的推进✿★ღ，我国纺织品出口有望逐步缓解短期压力✿★ღ，实现更趋稳健的恢复态势✿★ღ。

　　本周行情回顾✿★ღ：上证指数跌幅为1.01%✿★ღ，深证成指涨幅为1.17%✿★ღ，沪深300跌幅为0.53%尊龙人生就是搏✿★ღ，创业板指涨幅为2.5%WRITEAS刘耀文插宋亚轩✿★ღ。纺织服饰行业跌幅为0.72%尊龙人生就是搏✿★ღ，其中✿★ღ，纺织制造子行业涨幅为0.07%✿★ღ，服装家纺子行业涨幅为0.13%✿★ღ，饰品子行业跌幅为3.79%✿★ღ。

　　原材料方面✿★ღ，本周棉价上涨✿★ღ：截至2025年9月19日✿★ღ，中国棉花价格指数:CCIndex:3128B为15283元/吨✿★ღ，较上周上涨35元/吨尊龙人生就是搏✿★ღ，近一月上涨43元/吨✿★ღ，较年初上涨608元/吨✿★ღ；棉花:Cotlook A指数为78.7美分/磅✿★ღ，较上周上涨0.60美分/磅尊龙凯时人生就是博·(中国)官网✿★ღ，✿★ღ，近一月下跌0.65美分/磅✿★ღ，较年初下跌0.25美分/磅✿★ღ；Cotlook:A指数:1%关税为13826元/吨✿★ღ，较上周上涨104.00元/吨✿★ღ，近一月下跌140.00元/吨✿★ღ，较年初下跌149.00元/吨✿★ღ。

　　投资建议✿★ღ：近期建议关注中报业绩环比改善或维持稳健增长的优质标的✿★ღ。1✿★ღ、品牌服饰建议关注✿★ღ：海澜之家WRITEAS刘耀文插宋亚轩✿★ღ、比音勒芬✿★ღ、波司登✿★ღ。2✿★ღ、户外场景渗透尊龙人生就是搏✿★ღ，国产体育龙头在丰富品类✿★ღ，精细化管理上具有竞争优势✿★ღ：安踏体育✿★ღ、特步国际✿★ღ、李宁✿★ღ、361度✿★ღ。3✿★ღ、家纺消费场景修复WRITEAS刘耀文插宋亚轩✿★ღ，消费补贴加持需求提振✿★ღ：罗莱生活✿★ღ、水星家纺✿★ღ、富安娜尊龙凯时 - 人生就是搏!✿★ღ！✿★ღ。4✿★ღ、中美贸易摩擦仍具有一定不确定性尊龙人生就是搏✿★ღ，国际化产能布局✿★ღ、绑定优质品牌客户以及具有规模效应的龙头纺织企业仍具备优势✿★ღ，建议关注华利集团✿★ღ、伟星股份✿★ღ、开润股份✿★ღ、申洲国际✿★ღ。